FAQs: Wichtige Begriffe rund um SPACs

SPAC

(Special Purpose Acquisition Company)

Special Purpose Acquisition Companies, auch bekannt als SPACs, sind börsennotierte Mantelgesellschaften, die gegründet werden, um durch einen Börsengang (IPO) Kapital aufzunehmen. Dieses Kapital wird verwendet, um ein bestehendes privates Unternehmen zu erwerben oder zu fusionieren. SPACs haben kein eigenes operatives Geschäft und bestehen hauptsächlich aus dem aufgenommenen Geld und einem erfahrenen Managementteam, das nach geeigneten Übernahmezielen sucht.

Nach dem Börsengang wird das aufgenommene Kapital auf einem Treuhandkonto hinterlegt und darf nur für die Übernahme verwendet werden. Sobald das Managementteam ein geeignetes Unternehmen gefunden hat, wird die vorgeschlagene Fusion den SPAC-Aktionären zur Abstimmung vorgelegt. Wenn die Mehrheit der Aktionäre dafür stimmt, wird das private Unternehmen durch die Fusion mit SPAC an die Börse gebracht. Aktionäre, die mit der Transaktion nicht einverstanden sind, haben die Möglichkeit, ihre Aktien zurückzugeben und ihr investiertes Kapital zurückzuerhalten.

SPACs bieten eine attraktive Alternative zu traditionellen Börsengängen, da sie oft schneller und mit weniger regulatorischen Auflagen verbunden sind. Sie sind jedoch auch mit erheblichen Risiken verbunden, da der Erfolg stark von der Kompetenz des Managementteams abhängt. In den letzten Jahren haben SPACs an Popularität gewonnen und bieten sowohl Chancen als auch Herausforderungen für Investoren und Unternehmen.

IPO

(Initial Public Offering)

Ein Börsengang (IPO) ist der Prozess, bei dem ein privates Unternehmen seine Aktien zum ersten Mal der Öffentlichkeit an der Börse anbietet. Das Ziel ist es, Kapital für Wachstum und Expansion zu beschaffen. Während des IPO-Prozesses müssen die Unternehmen strenge regulatorische Anforderungen erfüllen, umfassende Finanzberichte vorlegen und die Genehmigung der Börsenaufsichtsbehörde einholen. Der Börsengang ermöglicht es dem Unternehmen, seine Investorenbasis zu erweitern und seine Marktpräsenz zu stärken.

SEC

(Securities and Exchange Commission)

Die SEC (Securities and Exchange Commission) ist die US-Börsenaufsichtsbehörde, die 1934 zur Regulierung der Wertpapiermärkte gegründet wurde. Ihre Hauptaufgaben sind der Schutz der Anleger, die Gewährleistung fairer, geordneter und effizienter Märkte und die Erleichterung der Kapitalbildung. Die SEC überwacht die Offenlegungspflichten der Unternehmen, setzt die Wertpapiergesetze durch und bekämpft Betrug und Manipulation auf den Finanzmärkten. Sie spielt eine wichtige Rolle bei der Überwachung von Börsengängen (IPOs), der Regulierung von Investmentfonds und der Überwachung von Börsen und Wertpapierhändlern, um die Integrität der Finanzmärkte zu gewährleisten.

Units

Anteile an SPACs (Special Purpose Acquisition Companies) sind Finanzinstrumente, die von SPACs bei einem Börsengang (IPO) ausgegeben werden. Eine Einheit besteht in der Regel aus einer Stammaktie und einem Bruchteil eines Optionsscheins. Dieser Optionsschein gewährt das Recht, in der Zukunft weitere Aktien zu einem festen Preis zu erwerben. Diese Struktur bietet Anlegern eine sofortige Kapitalbeteiligung und zukünftiges Aufwärtspotenzial. SPACs nehmen Kapital auf, um ein privates Unternehmen zu erwerben und es an die Börse zu bringen. Die Kombination aus Aktien und Optionsscheinen macht die Anteile zu einer attraktiven Anlagemöglichkeit.

Warrants

Optionsscheine in SPACs sind Optionen, die Anlegern das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, in der Zukunft zusätzliche Anteile zu einem festen Preis zu erwerben. Sie werden oft als Teil von Anteilen ausgegeben und sind ein entscheidendes Element der Anlagestruktur von SPACs. Optionsscheine bieten Anlegern die Möglichkeit, von zukünftigen Kurssteigerungen zu profitieren. Wenn die Aktienkurse nach der Übernahme eines Zielunternehmens steigen, können die Anleger die Optionsscheine ausüben und Aktien zu einem Preis unter dem aktuellen Marktpreis kaufen, was zusätzliche Gewinne ermöglicht.

Rights

Rechte in SPACs sind besondere Privilegien, die den Investoren im Rahmen des Börsengangs oder anderer Kapitalbeschaffungsmaßnahmen gewährt werden. Ein Recht berechtigt den Inhaber, unter bestimmten Bedingungen zusätzliche Aktien zu erwerben, in der Regel zu einem vergünstigten Preis oder bei der Fusion mit einem Zielunternehmen. Rechte unterscheiden sich von Optionsscheinen dadurch, dass sie oft automatisch in Aktien umgewandelt werden, sobald bestimmte Bedingungen erfüllt sind, ohne dass der Anleger etwas unternehmen muss. Diese Rechte bieten den Anlegern im SPAC-Prozess zusätzliche Sicherheit und Beteiligungsmöglichkeiten.

Merger/De-SPAC

Eine Fusion, auch bekannt als De-SPAC-Transaktion, ist der Prozess, bei dem eine SPAC (Special Purpose Acquisition Company) ein Zielunternehmen erwirbt und an die Börse bringt. Nach Abschluss der Fusion wird das private Unternehmen zu einer öffentlichen Einrichtung, wobei die SPAC-Aktionäre Aktien des fusionierten Unternehmens erhalten. Dieser Prozess umfasst eine gründliche Due-Diligence-Prüfung, behördliche Genehmigungen und Abstimmungen der Aktionäre. Die Fusion verschafft dem Zielunternehmen Zugang zu den Kapitalmärkten und eine größere Sichtbarkeit, während die Anleger von einer potenziellen Wertsteigerung profitieren können.

Redemption

Die Rücknahme im Zusammenhang mit SPACs bezieht sich auf das Recht der Aktionäre, ihre Aktien gegen Rückerstattung des investierten Kapitals zurückzugeben, in der Regel zu einem bestimmten Preis pro Aktie, der dem ursprünglichen IPO-Preis entspricht. Dies geschieht in der Regel, wenn die Aktionäre mit der vorgeschlagenen Übernahme nicht einverstanden sind oder die Bedingungen unattraktiv finden. Die Rücknahme bietet den Anlegern ein Sicherheitsnetz, da sie ihr Risiko begrenzen können. Es ist ein entscheidender Mechanismus, der sicherstellt, dass die Interessen der Aktionäre geschützt werden und sie nicht zu einer unerwünschten Investition gezwungen werden.

Liquidation

Wenn eine SPAC (Special Purpose Acquisition Company) nicht innerhalb des vorgegebenen Zeitrahmens ein geeignetes Zielunternehmen findet, muss sie ihre Aktionäre benachrichtigen und alle ausstehenden Aktien zurücknehmen. Dieses Verfahren, das als „Full Redemption“ bekannt ist, stellt sicher, dass die Aktionäre ihr ursprünglich investiertes Kapital zuzüglich aller aufgelaufenen Zinsen erhalten, in der Regel zum ursprünglichen IPO-Preis pro Aktie. Dieser Mechanismus bietet den Anlegern Sicherheit und gewährleistet, dass ihr Kapital geschützt ist, wenn die SPAC ihre Übernahmeziele nicht erreicht. Der Rückzahlungsprozess stellt sicher, dass die Anleger nicht an ein erfolgloses SPAC gebunden sind und ihr Kapital in andere Anlagen umschichten können.

Unit-Split bei SPACs

Ein Unit-Split bei SPACs findet statt, wenn die ursprünglich ausgegebenen Anteile, die aus Aktien und Optionsscheinen bestehen, in einzelne Komponenten aufgeteilt werden. Dies ermöglicht es den Anlegern, Aktien und Optionsscheine unabhängig voneinander zu handeln, was zu mehr Flexibilität und Liquidität führt. Der Split erfolgt in der Regel nach dem Börsengang und vor der Übernahme eines Zielunternehmens.

LOI (Letter of Intent)

Eine Absichtserklärung (Letter of Intent, LOI) im Zusammenhang mit SPACs ist ein unverbindliches Dokument, in dem die vorläufigen Bedingungen für eine geplante Übernahme zwischen der SPAC und dem Zielunternehmen dargelegt werden. Der LOI dient als Grundlage für detaillierte Verhandlungen und Due Diligence und signalisiert die ernsthafte Absicht, die Transaktion zu verfolgen.

Definitive Agreement

Eine endgültige Vereinbarung bei SPACs ist ein rechtsverbindlicher Vertrag, der die Bedingungen der Fusion zwischen der SPAC und dem Zielunternehmen festlegt. Dieses Dokument enthält detaillierte Informationen über die Transaktionsstruktur, die finanziellen Bedingungen und die regulatorischen Anforderungen. Es stellt einen entscheidenden Schritt zum Abschluss des De-SPAC-Prozesses dar.

Warrant Redemption

Die Rücknahme von Optionsscheinen in SPACs ist der Prozess, durch den eine SPAC ausstehende Optionsscheine zurückkaufen oder zur Ausübung zwingen kann. Dies geschieht in der Regel, wenn der Aktienkurs ein bestimmtes Niveau erreicht, so dass die SPAC ihre Kapitalstruktur bereinigen kann. Die Anleger können ihre Optionsscheine entweder ausüben, um Aktien zu kaufen, oder sie zu einem bestimmten Preis zurückkaufen.